◎考虑到汽车作为国民经济支柱产业的地位，从长远看，航天科技对汽车电子行业，特别是新能源汽车领域的重视将成为投资公司的逻辑主线。

　　作为国内军用宇航技术龙头，航天科技（SZ000901，股价8.04元，市值64.18亿元）立足于航天应用、汽车电子、物联网三大产业领域，以核心技术进行应用扩展，目前已涉足军工、汽车、交通、石油、电力、环保等多个领域。

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　　其中，汽车电子制造业是公司主要收入来源。受汽车市场复苏前景仍未明朗，新冠疫情对全球经济造成严重影响以及俄乌冲突对境外公司成本造成的影响，航天科技该部分业绩完成情况或低于预期。

　　不过，考虑到国内防疫政策的优化调整，公司所处的汽车电子行业政策优势明显，汽车电子行业未来发展相对明朗。

　　2022年上半年，航天科技实现营业总收入28.16亿元，同比下降4.80%；实现归母净利润2053.83万元，同比下降16.69%；实现扣非净利润1271.44万元，同比减少18.10%。

　　按行业划分，公司汽车电子制造业实现收入19.97亿元，在总收入中占比70.91%；航天制造业和信息系统集成和物联网技术服务业分别实现收入5.15亿元和3.20亿元，在总收入中占比18.30%和11.36%。

　　从收入结构看，三大行业的收入贡献排序没有发生变化，但与2021年上半年相比，公司的航天制造业收入增加38.24%，是唯一保持正增长的业务板块，在总收入中的占比同比提高5.7个百分点；汽车电子制造业的占比下降近1个百分点，信息系统集成和物联网技术服务业占比下降4.01个百分点，两大板块以及其他业务的收入同比下降6.05%、29.68%和2.88%。

　　据2021年年报，航天科技的汽车电子产品主要销往境外，境内的收入构成主要是航天制造业和信息系统集成和物联网技术服务业。公司境外汽车电子业务主营产品包括座椅安全带提醒装置、乘员分级系统、生命感知传感器和自动驾驶传感器手离开方向盘探测系统。

　　这些产品离不开芯片，从2021年延续至2022年的芯片供给短缺，继续影响着航天科技的业绩。

　　中汽协数据显示，2022年上半年商用车产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比分别下降38.5%和41.2%。上半年汽车供给受到了芯片短缺、动力电池原材料价格上涨等影响，尤其是3月中下旬以来的国内部分地区新冠疫情爆发，对境内汽车电子供应链造成一定冲击。

　　此外，俄乌冲突带来的能源危机也为公司境外汽车电子业务带去不确定性。航天科技2022年半年报显示，汽车行业芯片供给持续偏紧，芯片工厂停产或产能受限致使芯片供给紧缺进一步加剧，公司汽车电子经营主体生产计划因此受到巨大影响，整车厂无法实现满产导致临时取消或推迟公司订单。另外，抢购囤货造成较高的存货，加剧运营。

　　“未来若境内外疫情出现反复M6米乐，或海外疫情无法得到有效控制，公司业务的产品销售、供应链和物流运输等生产经营活动可能受到较大影响。”4月12日，航天科技在投资者关系活动记录中表示。

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　　2022年上半年，航天科技境外收入为17.34亿元，占比61.58%，境内收入为11.09亿元，占比39.36%。前者实现10.84%的同比增长，后者则同比减少20.77%。

　　根据Wind数据，从“汽车零部件”板块的同业公司相比，航天科技的盈利能力相对较低，公司2022年的股价最高为年初的10.82元，此后基本在个位数徘徊，在同业公司中位置靠后。

　　在8月的投资者交流记录中，有投资者提到了这点，并询问公司未来是否有业务转型或开拓市场的计划。

　　航天科技回应称，为顺应智能汽车时代潮流，公司加快新兴产品布局和产品组合升级，推动汽车电子板块协同效应的发挥，推进技术、生产、品牌M6米乐、和客户资源共享，加大研发投入，优化产能布局，在全球多处建成了生产基地，统筹国内外共性生产需求，不断增强整体生产能力。

　　此外，公司表示非常重视新能源汽车领域的发展，对业务相关配套产品也投入了大量的研发。公司已经与部分国内新能源厂商进行合作、研发和配套，并形成了收入。

　　不过，受汽车市场复苏前景仍未明朗，新冠疫情对全球经济造成严重影响，以及俄乌冲突对境外公司成本造成的影响，公司也表示汽车电子业绩完成情况低于预期；航天应用业务发展势头良好，经营情况达到预期。具体尚未有相关测算。

　　但考虑到汽车作为国民经济支柱产业的地位，从长远看，航天科技对汽车电子行业，特别是新能源汽车领域的重视将成为投资公司的逻辑主线月，国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》曾提出，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，以融合创新为重点行业新闻，突破关键核心技术，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国；到2025年，新能源汽车新车销量占比将达到20%，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。

　　未来，在国家有关政策的支持下，新能源汽车与智能网联汽车有望进入发展的快车道。

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